Strategie kapitału pracującego w Europie – analiza prawidłowości w krajach i grupach wielkościowych przedsiębiorstw

Literatura z zakresu finansów przedsiębiorstw obfituje zarówno w teoretyczną dyskusję, jak i badania empiryczne dotyczące struktury kapitału i długoterminowych decyzji inwestycyjnych. Natomiast zarządzanie zasobami krótkoterminowymi przedsiębiorstwa stanowi znacznie mniej dostrzeganą problematykę, pomimo ich znaczącego udziału w bilansie oraz nakładów czasu i wysiłku potrzebnych do efektywnego zarządzania bieżącymi aktywami i zobowiązaniami. Niniejszy artykuł przedstawia spojrzenie na strategie kapitału pracującego w perspektywie Unii Europejskiej z punktu widzenia dwóch czynników kształtujących ten kapitał. Jeden z rozpatrywanych czynników ma charakter zewnętrzny: kraj funkcjonowania przedsiębiorstwa; drugi zaś – wewnętrzny: rozmiar firmy. W części teoretycznej dokonano przeglądu literatury pod kątem wpływu wybranych czynników na zarządzanie kapitałem obrotowym. Badanie empiryczne obejmuje kapitał pracujący charakteryzowany przez sześć wskaźników finansowych w trzech grupach wielkościowych firm w dziewięciu krajach UE w latach 2000-2010. Główną prawidłowością wykrytą dzięki zastosowaniu metody hierarchizacji liniowej opartej na zagregowanych wskaźnikach finansowych jest wzrost agresywności strategii kapitału pracującego wraz ze wzrostem wielkości firmy, praktycznie niezależnie od kraju.