Currency hedging strategies for Polish agri-food exporters - applications of derivative instruments

The aim of the paper is to display and compare two options strategies which may be applied in hedging currency risk. It considers Polish agri-food companies which export their products to Eurozone countries. Their functioning and profitability is affected by PLN/EUR exchange rate fluctuation. In the paper the applications of financial vanilla and exotic options in hedging currency risk are presented. It is shown that the risk reversal strategy with barrier option reflects better hedging results than the synthetic short forward strategy which involves only the standard vanilla options.

W artykule zaprezentowano i porównano dwie strategie opcyjne wykorzystywane w zabezpieczaniu ryzyka zmian kursu walutowego. Przedmiotem badañ by³ polski eksporter produktów rolno-spo¿ywczych prowadz¹cy wymianê handlow¹ z krajami strefy euro. Zarówno op³acalnoæ sprzeda¿y, jak i konkurencyjnoæ tych firm zale¿a³a od zmiennoci cen na rynku (PLN/EUR). W artykule przedstawiono zastosowanie opcji waniliowych i barierowych opcji egzotycznych w zabezpieczaniu wyniku z dzia³alnoci operacyjnej eksportera. Wykazano, i¿ strategia risk reversal, w sk³ad której wchodzi tak¿e egzotyczna opcja barierowa daje lepsze rezultaty ni¿ zawieraj¹ca tylko opcje waniliowe strategia synthetic short forward.