Ocena kondycji przedsiębiorstwa za pomocą modelu Z-score na przykładzie PKN ORLEN SA

W artykule przedstawiono metody oceny sytuacji przedsiębiorstwa za pomocą wielowskaźnikowych modeli opracowanych przy wykorzystaniu analizy dyskryminacyjnej. Konieczność wykorzystania narzędzi tego typu wynika z wad powszechnie stosowanego systemu jednowymiarowych wskaźników, ocenianych oddzielnie. Autor przedstawił klasyczny model zaproponowany przez E. Altmana w dwóch wersjach: dla firm notowanych i nienotowanych na giełdzie oraz przeznaczony dla polskich przedsiębiorstw model opublikowany przez E. Mączyńską. Sposób przeprowadzenia analizy przedstawiony został na przykładzie PKN ORLEN SA z wykorzystaniem danych finansowych za 2001 r. W podsumowaniu zamieszczone są zalety i wady analizy tego typu w warunkach polskich oraz jej perspektywy.

---

The methods for company evaluation, employing multi-index models, elaborated with the use of discrimination analysis, are presented in the paper. This type of a tool had to be applied because of disadvantages of the commonly applied one-index system, where indexes were assessed separately. The author presented a classical model proposed in two versions by E. Altman: for stock and non-stock companies, as well as a model worked out by E. Mączyńska for Polish companies. The analysis was presented on the example of the Polish Petroleum Company ORLEN, with the use of financial data for 2001. Advantages and disadvantages of the analysis in the Polish conditions as well as the perspectives close the paper.