Finansowa ocena mechanizmów wsparcia inwestycji w energetykę odnawialną na przykładzie inwestyji w elektrownię wiatrową

Artykuł stanowi prezentację metodyki oceny efektywności finansowej inwestycji w energetykę odnawialną, uwzględniającej wpływ instrumentów wsparcia ze strony państwa, przedstawionej na podstawie metody skorygowanej wartości obecnej (adjusted present value, APV). Dokonano analizy studium przypadku jednej z farm wiatrowych funkcjonujących w Polsce, gdzie wyniki stosowania zaprezentowanej metody wyceny zostały zestawione z wynikami oceny ekonomicznej efektywności inwestycji, opartej na analizie kosztów i korzyści (cost-benefit analysis, CBA). Stwierdzono, że inwestycje w OZE są opłacalne z punktu widzenia społeczeństwa, jednakże nie będą podejmowane przez inwestorów bez wsparcia ze strony państwa. Największy wpływ na wzrost wartości bieżącej inwestycji ma możliwość sprzedaży świadectw pochodzenia energii ze źródeł odnawialnych. Natomiast możliwość skorzystania z dotacji oraz preferencyjnych kredytów pozwala na zniesienie poważnego ograniczenia jakim są bariery wejścia.

---

The study concerns methodical aspects of financial effectiveness of renewable energy projects assessment, bringing out government support mechanisms, based on adjusted present value APV method. The case of wind energy project was presented, where the result of financial analysis was confronted with the result of economic analysis, based on cost-benefit analysis (CBA) method. It was found that renewable energy projects are effective from the social point of view but they would not be undertaken without the government's support. The largest influence on the net present value of the investment has the possibility of selling the renewable energy certificates. The subsidies and preferential credits help to overcome the barrier to enter the market.