The Impact of Supply Bottlenecks on Investment Efficiency

W artykule badany jest wpływ inwestycji w kapitale fizycznym na wzrost gospodarczy. Autorzy próbują pokazać, w jakim stopniu zależy to od ograniczeń podażowych (braku równowagi) występujących przed podjęciem inwestycji i przez nią eliminowanych. Im ciaśniejsze jest wąskie gardło podażowe i im mocniej hamuje ono wzrost gospodarczy, tym większy będzie wzrost produkcji wynikający z danej inwestycji kapitałowej. Aby zweryfikować tę hipotezę, został zmodyfikowany model wzrostu. Ponieważ wąskie gardła występują nieregularnie, wahania PKB generowane przez model także są nieregularne (niecykliczne). Autorzy proponują szacować makroekonomiczne wąskie gardło za pomocą średniego tempa wzrostu PKB, rozpatrywanego z opóźnieniem 2-6 lat. Wyniki obliczeń wykonanych dla gospodarki polskiej w latach 1997-2019 potwierdzają, że osłabienie wzrostu w okresie poprzedzającym podjęcie inwestycji wzmacnia jej efekt w zakresie wzrostu produkcji.

In the paper, the impact of physical capital investments on macroeconomic growth is examined. The authors try to show to what extent it depends on the supply bottleneck (disequilibrium), which existed before the investment and which is eliminated by this investment. The narrower the bottleneck and the more it slows down macroeconomic growth, the more output growth will result from this investment in physical capital. In order to verify this hypothesis, the growth model was modified. Because bottlenecks occur irregularly, GDP fluctuations generated by the model are also irregular (non-cyclical). The authors propose to estimate the macroeconomic bottleneck by the average lagged GDP growth (lags 2 to 6 years). The results of calculations made for Poland's economy in the years 1997-2019 confirm that economic slowdown preceding investments strengthens their growth effect.