Style inwestycyjne funduszy papierów dłużnych

W niniejszym artykule, na podstawie danych empirycznych, dokonano próby identyfikacji stylów inwestycyjnych funduszy papierów dłużnych (fundusze inwestujące w obligacje oraz fundusze rynku pieniężnego) działających na rynku polskim w latach 2007-2012. Zastosowano klasyczną metodę Sharpe'a (1992) po uprzednim zmodyfikowaniu i dopasowaniu do warunków rynku polskiego głównych klas aktywów oraz reprezentujących je indeksów. W tym celu zastosowano indeks rynku obligacji rynku Bond Spot. Dodatkowo skonstruowano indeksy opierając się na stopach indeksu WIBID1W (alternatywnie stopę WIBID1M) oraz stopie procentowej długoterminowych obligacji skarbowych (LTIR). Dokonano także oceny uzyskanych wyników za pomocą metod ekonometrycznych, w szczególności weryfikując wpływ warunków ograniczających modelu Sharpe'a na uzyskane wyniki analizy.(fragment tekstu)

Investments' style of the Polish investments funds (money market and bonds 'funds) in years 2007-2012 has been analyzed. Using the classical method of style identification, as proposed by Sharpe, it has been shown that Polish money market funds have, as declared, rather short term investment horizon. Whereas the bond investment funds have rather medium investment horizon. However critical analysis of the original Sharpe method, using econometric tools, prove the limited liability of the classical method. Main reasons for such a result could be: very limited number of debt instruments' indices on the Polish market, complex investment strategies.(original abstract)