Znaczenie elastyczności finansowej przedsiębiorstwa w czasie globalnego kryzysu

Artykuł prezentuje wyniki badań przeprowadzonych na niefinansowych spółkach publicznych notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie związanych ze znaczeniem elastyczności finansowej przedsiębiorstw w czasie kryzysu. Porównywane są dwie grupy przedsiębiorstw podzielone według przejawów elastyczności finansowej tj. rezerwy pojemności zadłużeniowej oraz nadwyżki środków pieniężnych i ich ekwiwalentów. Otrzymane wyniki wskazują, że reakcja na kryzys jest zgodna z oczekiwaniami teorii tj. powoduje zwiększenie zadłużenia oraz wykorzystanie rezerwy środków pieniężnych. Przedsiębiorstwa posiadające elastyczność finansową cechuje też wyższa rentowność sprzedaży w czasach spowolnienia gospodarczego. Analiza kształtowania zyskowności sprzedaży w latach 2009-2011 może stanowić przesłankę do potwierdzenia teorii M.C. Jensena, wiążącej nadwyżkę środków pieniężnych z kosztami agencji.