Zależności między cenami kontraktow terminowych na miedź na Giełdzie Kontraktow Terminowych w Szanghaju

Posługując się modelem VECM VCC-MGARCH oszacowanym na podstawie szeregow czasowych cen kontraktow terminowych na miedź o zapadalności od 1 do 6 miesięcy notowanych na SHFE w okresie styczeń 2006–grudzień 2014 roku (częstotliwość tygodniowa, pokazaliśmy, że ceny te posiadały wspolny wzorzec zmienności stochastycznej. Znajdowały się też w relacji rownowagi długookresowej, od ktorej w krotkim okresie odchylały się symetrycznie. Historyczne zmiany cen kontraktow wpływały na ich bieżące ceny procz kontraktu o jednomiesięcznej zapadalności. Odrzuciliśmy hipotezę głoszącą brak przyczynowości w rozumieniu Grangera dla większości par kontraktow. Po upadku holdingu Lehman Brothers Inc. we wrześniu 2008 roku raptownie i wydatnie okresowo zwiększyła się warunkowa zmienność tygodniowych stop zwrotu z kontraktow, by poźniej wrocić do poprzedniego poziomu. Odnotowaliśmy też nieznaczne okresowe spadki ich dużej wspołzależności mierzonej warunkowym wspołczynnikiem korelacji.