Markets in Finacial Innstrument Directive: Ochrona inwestorów indywidualnych w świetle regulacji Unii Europejskiej, {Polski, Francji i Szwajcarii)

The Markets In Financial Instruments Directive 2004/39/WE entered into force in 2004 as a milestone European regulation that used the Lamfalussy’s Procedure and that is the recapitulation of the long years of the observations of the relations between the investors and the investment service providers. It the unique compilation of the protecting rules and the pillar of the European Community’s Financial Market services. The MiFID has invaluable interior meaning- as for the Member States and the exterior meaning- as for the third countries. The thesis presents hereby takes under consideration the MiFID’s dispositions concerning the investor protection:Best execution rulesThe transparency obligations in application to the transactions and the service providing;The profiling investor rulesThe conflict of interests and the methods to avoid itThe rules of conferring the major services to the third partiesThe unique European passportThe investment service problems appearing through the years in connection with the service providingThe thesis is to compare the legal individual investors’ situation between the European Union’s and the Switzerland. There are the examples of the Directive’s transposition in Polish and French legal systems presented . The Switzerland as the predominant capital market has been attractive to the most active investors, it is attracting the attention of the greatest fortunes and it is the first place of European investor’s capital evasion. The lack of the consistent regulation between the legal systems presented hereby and above all, very laconic Swiss regulation, forced the author to make the research among the soft law publications. They are mainly the proposition of the future binding laws, aiming to reinforce the investor protection rules by assuring the consistent rules that have been already proposed by MiFID.

Dyrektywa 2004/39/WE w sprawie rynków instrumentów finansowych (MiFID) weszła w życie w 2004r. jako przełomowa regulacja unijna używająca procedury Lamfaluss’ego i jest podsumowaniem wieloletniej obserwacji relacji inwestorów i firm świadczących im usługi inwestycyjne. Jest wyjątkową kompilacją przepisów ochronnych a także filarem wspólnotowego rynku usług inwestycyjnych. Ma nieocenione znaczenie wewnętrzne: dla państw członkowskich oraz znaczenie zewnętrzne: dla państw trzecich. Praca porusza najważniejsze dyspozycje MiFID dotyczące ochrony inwestorów tj.:Zobowiązanie do realizowania zleceń na warunkach najbardziej korzystnych dla klientaObowiązek przejrzystości świadczonych usług inwestycyjnych i transakcjiObowiązek informowania Obowiązek ustalania profilu inwestoraKonflikt interesów i sposoby jego unikaniaZasady powierzania zasadniczych zadań firmy inwestycyjnej stronom trzecimJednolite zasady świadczenia usług inwestycyjnych w całej Unii EuropejskiejProblemy jakie w poszczególnych państwach pojawiły się w związku ze świadczeniem usług inwestycyjnych; Praca ma na celu porównanie sytuacji prawnej inwestorów indywidualnych na rynkach Unii Europejskiej oraz Szwajcarii. Z jednej strony prezentowane są przykłady implementacji jej dyspozycji w ustawodawstwie Polski, a także Francji z racji znaczącej roli tego rynku finansowego i z nim związanych firm inwestycyjnych. Szwajcaria jako szczególny rynek kapitałowy od lat cieszy się popularnością wśród najaktywniejszych inwestorów, przyciąga wielkie fortuny i jest miejscem ucieczki inwestorów unijnych. Brak jednolitej regulacji w tych systemach prawnych, a zwłaszcza ubogie ustawodawstwo szwajcarskie w tym zakresie, zmusiło autorkę tekstu do poszukiwania materiałów wśród publikacji nieustawowych, które są propozycjami przyszłych ustaw zmierzających do wzmocnienia ochrony inwestorów na tym rynku poprzez zapewnienie jednakowych reguł, z których korzysta MiFID. Szczególnie problematyka inwestowania w instrumenty finansowe została poruszona dzięki wiedzy zdobytej w czasie odbytej przez autorkę praktyki na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.