The role of credit rating agencies in the context of financial market inefficiencies

Celem pracy była analiza funkcjonowania agencji ratingowych, ich roli na współczesnym rynku finansowym oraz zasadności wykorzystania credit ratingu jako podstawowego narzędzia szacowania ryzyka inwestycyjnego. Szczegółowo opisane zostały trzy największe agencje ratingowe (Moody’s, Standard & Poor’s i Fitch Ratings), stosowane przez te agencje skale i kategorie ocen oraz czynniki, które spowodowały, że agencje ratingowe na stałe wpisały się w architekturę rynku finanoswego. Rozważania teoretyczne zilustrowane zostały studiami przypadku (kryzys meksykański, azjatycki oraz kryzys subprime) oraz przykładem Enronu. Badania zostały oparte na dostępnej literaturze naukowej, źródłach internetowych i danych statystycznych. Postawiona hipoteza mówiąca o tym, że poprzez oceny wiarygodności kredytowej agencje ratingowe mają istotny wpływ na efektywność rynków finansowych została potwierdzona

The purpose of this study was the analysis of the position of rating agencies in the globalized financial market. The work also attempts to investigate whether the role of credit rating as the basic tool for investment risk assessment is justified. The three major credit rating agencies (Moody’s, Standard & Poor’s and Fitch Ratings) have been discussed in detail, including their scales and rating categories. What follows are the factors that caused the agencies to become permanently built in the structure of the financial market. Theoretical considerations have been exemplified by case studies including the Mexican crisis, the Asian financial crisis, the subprime crisis and the bankruptcy of Enron. The study is based on academic literature, Internet sources and statistical data. The hypothesis stating that by means of their ratings of an issuer’s creditworthiness rating agencies have considerable impact on the effectiveness of financial markets has been confirmed.