The efficient market hypothesis test for the Warsaw Stock Exchange

The efficient market hypothesis is one of the most popular problems in the financial markets area. The aim of this research is to define its concept, issues, development in the Warsaw Stock Exchange in the last 25 years and lastly to verify its limitations in the stock market. The methods used are: auto-corellation tests, statistical significance of the autoregression model parameter and series test for the WIG index values during whole Warsaw Stock Exchange existence period and 6 chosen sub periods. The test result indicates no efficiency for the years 1991-2000 and confirms its existence for the later periods.

Hipoteza rynku efektywnego jest jednym z najszerzej badanych zagadnień z dziedziny rynków finansowych. Celem pracy jest dokładne zdefiniowane zagadnienia, opisanie jego problematyki, zaprezentowanie rozwoju warszawskiej giełdy na przestrzeni ostatnich 25 lat oraz ostatecznie weryfikacja słabej formy efektywności informacyjnej dla rynku akcji GPW. W tym celu użyte zostały testy autokorelacji, istotności parametru modelu autoregresyjnego oraz testy serii dla indeksu WIG dla całego okresu istnienia polskiej giełdy oraz 6 wybranych podokresów. Wynik badania świadczy o braku słabej efektywności dla lat 1991-2000 oraz potwierdza jej istnienie dla okresów późniejszych.