Dividend policy and market valuation of companies listed on the WSE

Research to date has not provided an unanimous response to the importance of impact that dividend policies applied by enterprises have on their market value. The following thesis examines the significance, direction and impact of the implemented dividend policies on the market value of enterprises listed on the Warsaw Stock Exchange (WSE) in 2009-2018. The first chapter outlines the most commonly used company valuation methods. The second chapter focuses on the types of dividend policies used by companies and the research evidence regarding the impact these policies have on the overall enterprise market value. The final chapter of the thesis aims to verify the research hypotheses. As a result of the analysis of the economic model’s structural parameters, the conclusion is that the dividend policy has a significant impact on the market valuation of the WSE listed enterprises.

Dotychczasowe badania nie dostarczyły jednoznacznej odpowiedzi na temat istotności wpływu polityki dywidendowej stosowanej przez przedsiębiorstwa na ich wartość rynkową. W niniejszej pracy zdecydowano zbadać istotność oraz kierunek wpływu polityki dywidendowej na wartość rynkową przedsiębiorstw notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie w latach 2009-2018. W pierwszym rozdziale dokonano przeglądu najczęściej stosowanych metod wyceny spółek. Następnie, w drugiej części pracy przybliżono rodzaje stosowanych polityk dywidendowych oraz rezultaty badań w zakresie wpływu owej polityk na wartość rynkową przedsiębiorstw. Ostatnia część pracy została poświęcona weryfikacji postawionych hipotez badawczych. W wyniku analizy parametrów strukturalnych modelu ekonometrycznego, wyciągnięto wnioski, iż polityka dywidendowa ma istotny wpływ na wycenę rynkową przedsiębiorstw notowanych na GPW.