Alternative Investment Company – a new capital market entity in Poland

Alternative Investment Company was established on June 4, 2016 by an amendment to the Act on Investment Funds and is one of the forms of operating an Alternative Investment Fund. The aim of this thesis is to analyze the Alternative Investment Company – determine its place and role on the capital market, describe the reasons for its creation, present the legal framework for its operation and, finally, characterize the functioning of Alternative Investment Companies in Poland in years 2016-2021. The first chapter presents key information on the capital market in Poland, with particular emphasis on the development of the Polish fund market in years 1991-2019. The second chapter discusses the principles of operation of Alternative Investment Funds in the European Union. The third chapter describes the Alternative Investment Company – a new capital market entity established in Poland as part of the implementation of EU regulations, in particular the AIFM Directive. It outlines the course of legislative work, the legislator’s motives and the adopted legal framework. The fourth chapter describes five years of operation of Alternative Investment Companies in Poland. It includes the reactions of capital market participants to legal changes and the evaluation of the implementation of legislators’ objectives.

Alternatywna Spółka Inwestycyjna została utworzona 4 czerwca 2016 roku mocą nowelizacji Ustawy o funduszach inwestycyjnych i jest zaliczana do Alternatywnych Funduszy Inwestycyjnych. Przedmiotem pracy jest kompleksowa analiza Alternatywnej Spółki Inwestycyjnej – ustalenie jej miejsca i roli na rynku kapitałowym, opisanie przyczyn, dla których została utworzona, przedstawienie ram prawnych jej funkcjonowania i wreszcie charakterystyka Alternatywnych Spółek Inwestycyjnych w Polsce w latach 2016-2021. W pierwszym rozdziale prezentuje się kluczowe informacje dotyczące rynku kapitałowego w Polsce, szczególną uwagę kładąc na rozwój polskiego rynku funduszy w latach 1991-2019. W drugim rozdziale omawia się zasady funkcjonowania Alternatywnych Funduszy Inwestycyjnych w Unii Europejskiej. W trzecim rozdziale charakteryzuje się Alternatywną Spółkę Inwestycyjną – instytucję utworzoną w Polsce w ramach wdrażania regulacji unijnych, a szczególnie Dyrektywy ZAFI. Opisuje się przebieg prac legislacyjnych, motywy prawodawcy i wreszcie przyjęte ramy prawne nowej instytucji. W czwartym rozdziale charakteryzuje się pięć lat funkcjonowania Alternatywnych Spółek Inwestycyjnych w Polsce. Opisuje się reakcje uczestników rynku kapitałowego na zmiany prawne oraz ocenia realizację założeń, które przyświecały twórcom norm unijnych i krajowych.